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腾讯为何入股搜狗看预言帝一年前分析

发布时间:2020-02-13 19:12:51 阅读: 来源:葡萄酒发酵罐厂家

注:原文标题为《2013,腾讯一定会收购搜狗》,本文写于2012年12月7日。

这个传言流行了有一阵子了。仔细分析,这桩并购相当合理:

腾讯部分:

1、腾讯的收入严重依赖于网络游戏。除了报表中归于游戏的收入之外,互联网增值服务中的相当一部分(各种级别的会员)实际上是把游戏收入计入了增值服务项目当中,合并计算的话,QQ将近三分之二的收入来自于游戏业务;

2、问题是腾讯现在的游戏收入规模大致上已经占了整个市场的一半,而目前游戏市场整体来说是停滞的,也就是说,就算腾讯把所有份额都吃完,也就仅仅是1倍的涨幅,折合到腾讯整个收入里计算,游戏最多还能给腾讯提供50%的总盘子成长空间;

3、也就是说,小马哥现在最大的难题是寻找新的业务增长点,譬如电商,譬如搜索。互联网上赚钱的几大模式,除了广告、游戏之外就是电商和搜索,电商短期内难以盈利,而搜索可以。

4、搜搜已经被废掉,短时间内团队无法再重新搭建。要做搜索,必然要借助于外部收购。另外,有一点非常重要,那就是腾讯的QQ浏览器始终都没有做成气候。

5、虽然近期有所回落,但目前腾讯的股价依然处于历史高位,估值方面有利于收购的展开。

搜狗部分:

1、搜狗的份额面临成长瓶颈。因为搜狗的基本模式是通过输入法推浏览器,再通过浏览器推动搜索引擎的份额。但现在有个360在那里守着,实际上搜狗依赖自身资源进一步增长的可能性已经不大;与一般人想象的不同,360对搜狗的威胁其实比对百度更大,因为两家都是通过浏览器来导入流量的;

2、反过来说,能够帮助搜狗继续成长的,必然是拥有海量客户端装机的公司。目前市场上符合这个标准的,无非是360和QQ而已。

3、搜狗拥有成熟的浏览器业务和用户体验很不错的搜索引擎,这两样东西恰恰是QQ所缺乏的,而搜狗输入法本身从份额上也远强于QQ输入法;另一方面,QQ拥有搜狗所无法企及的装机量和黏着度。双方业务的互补性非常好;

4、站在王小川的角度,搜狗自己是小股东,又是技术负责人,无论大股东是谁,自己的地位不会有什么变化,而站在业务发展的角度,腾讯能给予的帮助远比现在的东家搜狐强得多;

5、搜狐的股价处于历史低位,出售搜狗肯定会大大提升股价。

目前存在的障碍:

1、王小川是否愿意放弃独立IPO的机会?搜狐肯定要比腾讯更能够容忍搜狗的独立IPO,如果卖给腾讯,再次分拆的可能性会变得很小。这一点王小川是否能接受?

2、查尔斯和小马哥两个大佬对于价格是否能达成一致意见。搜狗现在要卖,价格肯定是一个天价,小马哥是不是愿意出高价来买,这是个疑问。而搜狗的卖价如果超过搜狐目前的总市值,对张朝阳来说,将是一个难以拒绝的诱惑。

3、收购后如何整合,新搜狗在腾讯体系内部的地位如何?这也是影响此事成败很微妙的一些因素。

个人看法:

1、搜狗会卖给腾讯,就在接下来的2013年。如若不然,腾讯将面临成长瓶颈,而搜狗会面临被360围追堵截的命运;

2、收购价格将是一个天价,肯定超过搜狐目前的总市值,估计在15-30亿美金之间。对于腾讯来说,拿出市值的5%来收购未来增长点,虽然很贵,但并不是不可能的;

3、收购完成之后,QQ(搜狗) vs 百度的战争,才是真正搜索引擎三国演义的开始,而360会成为其中相对较弱的第三方。无论如何,这对于百度来说都是重大利空。

4、如果你相信我前面的分析,13年搜狐股价有暴涨的机会。

作者后注:

很遗憾,腾讯对搜狗是战略注资而不是全资收购,我的2013预言看来是落空了。不过,也不算太遗憾,因为明显这场交易还有下半场,只是需要等到2-3年以后了。

三分天下,格局初定。搜索这场仗,没有个3-5年,看不出所以然来,大家都别太心急哈。

三国演义大幕拉开,百度/腾讯/奇虎,你如何对号入座?我的判断是:李彦宏=曹操 马化腾=刘备(王小川=诸葛亮?) 周鸿祎=孙权(江东=浏览器)

顺便说一句:早晚大家会看出来,对查尔斯张来说,视频之外的任何东西,都算不得核心业务。

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